Emtia piyasalarında geçtiğimiz hafta, ABD Merkez Bankası (Fed) para politikası beklentileri, ABD-İran müzakereleri ve Hürmüz Boğazı çevresindeki arz endişeleri, fiyatlamalarda etkili oldu. Orta Doğu’daki jeopolitik belirsizlikler, enerji arzına dair kaygıları artırırken, Fed yetkililerinin “şahin” açıklamaları değerli metaller üzerinde baskı oluşturdu. Fed Üyesi Christopher Waller’ın enflasyondaki görünüm nedeniyle faiz indirimlerinin beklentilerinin zayıfladığına yönelik yorumları, piyasada para politikasının uzun süre sıkı kalabileceği izlenimini pekiştirdi. ABD’de enflasyonun yüksek seyretmesi ve Fed’in faiz indirimlerine temkinli yaklaşması, dolar endeksi ve tahvil faizleri aracılığıyla emtia piyasalarını etkiledi.
Jeopolitik alanda, ABD-İran müzakerelerindeki çelişkili bilgiler, petrol piyasasında dalgalanmalara yol açtı. Haftanın başında Hürmüz Boğazı’ndan enerji akışına dair riskler, Brent petrol ve doğal gaz fiyatlarında arz güvenliği endişelerini artırdı. Ancak haftanın sonunda, ABD Başkanı Donald Trump’ın açıklamalarıyla müzakerelerde ilerleme sağlanabileceğine yönelik beklentiler, petrol fiyatlarını düşürdü. Ayrıca, ABD ile Çin arasındaki tarım ürünleri ticaretine dair olumlu açıklamalar, tarım emtialarında hareketliliği artırdı. Beyaz Saray’dan yapılan duyuruda, Çin’in 2026-2028 döneminde her yıl en az 17 milyar dolarlık ABD tarım ürünü alacağı belirtildi.
Değerli metaller alanında, geçen hafta satış baskısı ön plandaydı. Fed’in faiz indirimlerine ilişkin beklentilerin ertelenebileceği değerlendirmeleri, güçlü dolar endeksi ve yüksek ABD tahvil faizleri, değerli metallerde düşüşü hızlandırdı. Altın ons fiyatı, Fed’in “şahin” tondaki duruşu ve doların güçlü görünümü nedeniyle baskı altında kaldı. Gümüş ise hem değerli hem de sanayi metali olarak çift yönlü baskı gördü. Sanayi talebine dair belirsizlikler, gümüş fiyatlarının zayıf seyretmesine katkı sağladı. Bu gelişmeler sonucunda değerli metallerde ons bazında fiyatlar, paladyumda %4,8, platin %2,5, altın %0,7 ve gümüşte %0,6 geriledi.
Baz metaller ise geçen hafta olumlu bir performans sergiledi. Çin talebine yönelik beklentiler, küresel arz sıkışıklıkları ve bazı metallerdeki düşük stok seviyeleri fiyatları destekledi. Bakır fiyatları, yapay zeka veri merkezleri, elektrikli altyapı yatırımları ve enerji dönüşümüne bağlı talep artışından faydalandı. Analistler, bakırın orta vadeli talep görünümünün güçlü kalacağını, ancak Fed’in sıkı para politikası duruşunun küresel büyüme beklentilerini sınırlayabileceğini belirtti. Alüminyumda ise Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimler, tedarik zincirlerine olumsuz yansıyabileceği endişelerini gündeme getirdi. Körfez Bölgesi’nin küresel alüminyum arzındaki payı ve bölgedeki lojistik riskler, alüminyum fiyatlarını destekledi. Ancak, sanayi metallerinde küresel büyümeye dair belirsizlikler ve Fed’in sıkı para politikasının devam edeceği beklentileri, fiyat artışını sınırlayan unsurlar arasında yer aldı. Baz metallerde tezgah üstü piyasada geçen hafta libre bazında fiyatlar, alüminyumda %2,5, kurşunda %1,8, bakırda %1,7, nikelde %1,5 ve çinkoda %0,6 arttı.
Enerji emtialarında ise geçen hafta karışık bir seyir gözlemlendi. Brent petrol fiyatları, ABD-İran müzakerelerinde sağlanan ilerlemelerle dalgalandı.
